丙烯首要出产流程及各工艺道路点评。现在全球丙烯产能超 1.3 亿吨,需求约 1.06 亿吨,其间我国的需求约占全球的 30%。从供给上来说,传统工艺道路包含蒸汽裂解、炼厂催化裂化 FCC 别离、重度催化裂解 DCC 等;别的 On-Purpose 的工艺包含丙烷脱氢 PDH、烯烃歧化、MTP 等。其间,裂解乙烯副产仍是丙烯最首要的供给来历,约占 45%;其次为炼厂 FCC 设备,约占 30%;丙烷脱氢约占丙烯供给的 10%以上,估计占比将逐步升。

　　估计跟着乙烯设备质料的轻质化,裂解乙烯副产的丙烯供给将逐步削减,未来丙烯的新增供给首要是来自于炼油 FCC 副产,以及丙烷脱氢。由于较少分摊折旧、摊销,FCC 道路的丙烯全体上为本钱较低的丙烯出产道路。PDH 方面,全球现在共有 33 套设备,算计产能1413 万吨/年,其间我国有 15 套设备,算计产能 706 万吨/年。国内丙烷质料以从美国进口为主,需求重视的是美国的天然气出口,如 LNG 出口顺利,则页岩气产值或 NGL 别离继续添加。

　　美原油库存下降,接连三周原油和成品油总量为净出口。至 10 月 18 日当周。美国商业原油库存 4.332 亿桶,比前一周下降 170 万桶,原油库存坐落曩昔五年同期均匀水平;美国汽油库存总量 2.231 亿桶,比前一周下降 311 万桶,汽油库存比曩昔五年同期高 2%;馏分油库存 1.208 亿桶,比前一周下降 272 万桶,库存量比曩昔五年同期低 12%;丙烷/丙烯库存下降 46 万桶;美国石油战略储藏 6.4235 亿桶,下降了 99.9 万桶;美国商业库存总量下降 902 万桶。美国炼厂加工总量均匀每天 1586.5 万桶,比前一周添加 42.9 万桶;炼油厂开工率 85.2%,比前一周上升 2.1 个百分点。美国原油进口量均匀每天 585.7 万桶,比前一周下降 43.8 万桶;汽油进口总量均匀每天 69.7 万桶;馏分油进口量均匀每天 13.3万桶。10 月 18 日当周美国原油及成品油的净进口量-62 万桶/天,较之前一周削减 59 万桶/天,较去年同期削减 248 万桶/天;接连三周原油和成品油总量为净出口。

　　烯烃价格继续回落,聚酯产业链走弱。东北亚乙烯价格连续下滑趋势,至 10 月 23 日,东北亚乙烯收盘 650-700 美元/吨,较上星期同期下降约 50 美元/吨。供给方面,亚洲区域多套乙烯裂解设备连续康复开车;需求面,聚乙烯、苯乙烯、环氧乙烷的开工不及预期。东北亚丙烯商场价格稳中略有下行,至 10 月 23 日,丙烯 CFR 我国收盘 930 美元/吨,与上星期同期价格相等。至 10 月 24 日,山东区域丙烯价格 7250-7300 元/吨,较上星期同期下降200 元/吨。上星期国内甲醇商场继续震动走低,下流商场需求疲软,西北商场周跌落起伏在300-400 元/吨左右,干流成交跌至 1800-1900 元/吨邻近。PX 价格先抑后扬,至 10 月25 日,亚洲 PX 商场收盘价在 796.5 美元/吨 CFR 我国,较上星期期末上涨 15 美元/吨;国内 PX 设备开工率 79.04%,周环比进步 2.78 个百分点。 PTA 价格走弱,至 10 月 24 日,国内 PTA 评价为 4950 元/吨,较之前一周跌落 35 元/吨。期间逸盛宁波设备呈现时间短泊车,全体商场仍处于供给偏紧的状况。

　　要点引荐:咱们以为油价在中性区间缓慢向上,勘探开发本钱开销呈结构性,转向深海及页岩气;炼化产能投进加快,呈规模化及炼化一体化趋势。引荐现金流杰出、具有职业竞争力的出资标的:恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、卫星石化、我国石油、广汇动力、中海油服、海油工程、东方盛虹、新奥股份、中油工程等。

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